什麽是期權?
看漲期權（Call Option）
投資者擁有一個權力，而非義務，在到期日可用一個固定的價錢購買一定數量的挂鈎股票。可用股票結算或現金結算，現金結算時到期投資者獲得金額等于股價减去行使價。投資者看漲可購買Call Option , 看跌或持平也可沽售Call Option賺取期權金。
看跌期權（Put Option）
投資者擁有一個權力，而非義務，在到期日可用一個固定的價錢沽出一定數量的挂鈎股票。可用股票結算或現金結算，現金結算時到期投資者獲得金額等于行使價减去股價。投資者看跌可購買Put Option, 看漲或持平也可沽售Put Option賺取期權金。 期權與窩輪的分別 期權與窩輪（Warrant）的基本條款相似，兩者之間的一個區別在于窩輪只能買入，不能賣空；而投資者可以通過賣空期權來賺取期權金。此外，窩輪是標準化的産品；而對于期權，投資銀行可以根據個別客戶的要求，調整期權的條款，使之更貼近投資者的需要。 影響期權價格的因素 各因素對期權的價格影響一覽 (假設其中一個因素上升，其它因素不變。) 買賣期權的風險 期權涉及高程度的風險，買賣期權所招致的損失有可能超過所繳付的開倉按金而閣下可能要在短時間的通知下繳付額外按金。若未能繳付，閣下的持倉可被平倉，閣下並需要承擔任何有關的虧蝕。期權買賣並非適合每一位投資者， 閣下必須清楚明白買賣期權的風險，閣下宜因應本身之投資經驗﹑投資目標 ﹑財政資源及其他相關條件，小心衡量自 己是否適合參與買賣。
期權持有者
時間上的風險
價外期權愈接近到期，愈沒有可能從沽出或行使中獲利。 時間對期權持有者不利。尤以價外期權為甚，由於看來價值「便宜」， 常常會吸引投資者購買。投資者應接受他會損失所有已支付的期權金的可能性。有很多期權單看價格很便宜，蓋因該等期權實際上可能帶來利潤的機會很低。透過買入大量該等期權，從而希望利用槓杆效應得到利潤者更應特別小心。
不常在到期時自動行使
香港的股票期權不會經常在到期時自動行使。 要在到期日或之前從期權長倉中賺取利潤，投資者必須指示你的經紀在到期日或之前行使或出售該期權。期權結算所可於期權到期日將極價內期權自動行使，但投資者的經紀亦有能力凌駕此自動行使功能。若投資者忘記行使及經紀並未有提醒，投資者便可能錯過賺取利潤的機會。
是否有足够的資金交收
如投資者行使的期權並未在股票市場對沖，投資者必須預備按期權合約的細則支付全數正股價值(如屬認購期權)或交付正股(如屬認沽期權)。 除非投資者已安排收到股票後立即賣出(如屬認購期權)或已持有正股(如屬認沽期權)， 投資者必須肯定有足夠資金以應付有關之股票交收責任。
行使指示被拒
閣下的經紀有權拒絕投資者的行使指示。在以上的例子中，經紀可能因投資者未能交出足夠資金作交收股票之用，而拒絕投資者的行使指示，直至你能支付所需金額。
期權沽出者
被指定分配後交付股票
認購期權沽出者必須在被指定分配後交付股票。倘若沽出者並未為其認購期權作備兌(即沽出者並未持有正股)，沽出者必須盡快在公開市場購買正股或借取正股。無論在那種情形下，購買正股的價格及被指定分配之期權的行使價相差可能很大，甚至可能已是直接損失。
在被指定分配後支付金額及收取股票
認沽期權的沽出者必須在被指定分配後支付金額及收取股票。認沽期權的沽出者在被指定分配後，須以期權之行使價購買正股。期權沽出者可能須支付較正股的市價為高的款額，而蒙受損失，此與沽出認沽期權時的期權金收入可能不合比例。
可隨時被指定分配
美式認購及認沽期權沽出者可隨時被指定分配。雖然通常沽出期權比提早行使期權有較大的利潤，但亦有例外情況使期權持有者提早行使期權。 沽出者必須經常留意提早行使期權的可能性，及履行股票交收及金額交付責任所需的資金，通常這會遠較期權金價值為高。
突增收按金的要求
所有期權短倉可能遇上突然增收按金的要求。期權的槓杆性質表示期權的價值及所需按金可在極短時間內激增。如投資者未能及時符合按金要求，經紀有權將投資者的持倉平倉及合法地沒收其他抵押品。
失去股價上升利益 + 面對股價下跌損失
備兌認購期權沽出者失去股價上升可獲的利益，同時仍需面對因股價下跌招致的損失。備兌認購期權沽出者不會受認購期權被行使而有所損失，因正股可抵銷被指定分配的任何風險。然而，該風險的性質乃倘若期權短倉仍未平倉，沽出者則不能因正股上升而獲益。再者，若正股價下跌，沽出者的損失只可以靠在沽出期權時所收取的期權金作部份抵銷。
購買看漲期權（Buy Call Option） 賣出看漲期權 (Sell Call Option) 若看好股票，可通過購買看漲期權買入股票，享受杠杆效應。 手中握有大量股票的投資者，可賣出看漲期權，以實現在一個更高的價位沽出股票。確認股價不會大漲的投資者，可以賣出看漲期權，賺取期權金。類似于Bear ELN，區別在于不需要投入本金。
購買看漲期權（Buy Call Option）
賣出看漲期權 (Sell Call Option)
若看好股票，可通過購買看漲期權買入股票，享受杠杆效應。
手中握有大量股票的投資者，可賣出看漲期權，以實現在一個更高的價位沽出股票。確認股價不會大漲的投資者，可以賣出看漲期權，賺取期權金。類似于Bear ELN，區別在于不需要投入本金。
購買看跌期權 （Buy Put Option）
賣出看跌期權 （Sell Put Option）
手中握有大量股票的投資者，可通過買入看跌期權鎖定收益。若看空股票，可通過購買看跌期權沽空股票，享受杠杆效應。
確認股價不會大跌的投資者，可以賣出看跌期權，賺取期權金。類似于 Bull ELN，區別在于不需要在期初投入本金。
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